兴银汇泽87个月定开债券财报解读：份额微增0.000003%，净资产涨3.68%，净利润3.45亿，管理费1177.64万
来源：新浪基金∞工作室
兴银汇泽87个月定期开放债券型证券投资基金2024年年报已发布，各项关键数据反映了该基金过去一年的运作情况。从份额变化来看，呈现出极为微小的增长；净资产则有较为明显的提升；净利润保持在一定规模；管理费也维持在相应水平。这些数据的背后，揭示了基金在投资策略、市场环境应对等方面的表现，值得投资者深入探究。
主要财务指标：利润与净值增长稳定
本期利润与过往对比
兴银汇泽87个月定开债券基金在2024年的本期利润为344,729,337.99元，2023年为335,356,260.32元，2022年为347,666,483.21元 。近三年利润数据表明，基金收益相对稳定，虽有波动但幅度较小。
| 年份 | 本期利润（元） |
|---|---|
| 2024年 | 344,729,337.99 |
| 2023年 | 335,356,260.32 |
| 2022年 | 347,666,483.21 |
基金净值表现
基金份额净值增长率在过去一年为4.49%，同期业绩比较基准收益率为3.83%，差值为0.66%。过去三年基金份额净值增长率为14.13%，业绩比较基准收益率为11.92%，差值为2.21% 。这显示出该基金在长期和短期都跑赢了业绩比较基准，具备一定的投资价值。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.49% | 3.83% | 0.66% |
| 过去三年 | 14.13% | 11.92% | 2.21% |
投资策略与业绩：坚守债券投资，净值稳步增长
投资策略分析
本基金采取买入持有到期投资策略，投资于剩余期限（或回售期限）不超过基金剩余封闭期的固定收益类工具。2024年在封闭期结束迎来首个开放期，组合根据申赎情况调整资产，合理再投资并降低融资成本。
业绩表现归因
2024年债市总体偏强，长端利率和信用资产虽有波动，但临近年末货币政策积极，短端利率空间打开。本基金作为摊余成本法债基，受利率风险冲击小，实现净值稳步增长。截至报告期末，基金份额净值为1.0522元。
市场展望：2025年债市机遇与挑战并存
宏观经济压力犹存
管理人认为，2025年国内基本面面临诸多压力。海外负面影响加大，特朗普政府预计上半年逐步增加对华关税，出口增速可能转为负增长；处于新旧动能转换期，宽财政短期内难有效拉动基本面；居民收入 - 物价水平增速螺旋向下趋势未改善，微观主体信心不足制约政策效果。
债市走势预判
在基本面缺乏较大增长动力和货币政策继续宽松背景下，2025年债市收益率仍将保持低位运行，但利率下行区间取决于降息幅度。把握货币宽松周期进行低成本融资，在合适时点再投资，提升收益表现或是更优策略。
费用情况：管理与托管费用稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为11,776,381.57元，按前一日基金资产净值的0.15％年费率计提 。与2023年的11,644,936.48元相比，略有增长。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 11,776,381.57 |
| 2023年 | 11,644,936.48 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为3,925,460.41元，按前一日基金资产净值的0.05％的年费率计提 ，2023年为3,881,645.50元，同样呈现小幅度增长。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 3,925,460.41 |
| 2023年 | 3,881,645.50 |
投资组合：债券投资主导，结构相对集中
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比100%，金额为14,791,485,485.08元，全部为债券投资 。银行存款和结算备付金合计50,237.79元，占比极小。这表明基金专注于债券领域，符合其投资策略定位。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 14,791,485,485.08 | 100.00 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 50,237.79 | 0.00 |
债券投资明细
按债券品种分类，金融债券摊余成本为14,791,485,485.08元，占基金资产净值比例达184.97%，且均为政策性金融债 。期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排序，前五名债券投资明细显示，投资相对集中在少数债券品种上。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量(张) | 摊余成本（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 180205 | 18国开05 | 67,800,000 | 7,364,787,036.07 | 92.10 |
| 2 | 170215 | 17国开15 | 35,800,000 | 3,701,521,136.28 | 46.29 |
| 3 | 210204 | 21国开04 | 18,300,000 | 1,893,269,238.41 | 23.68 |
| 4 | 092118001 | 21农发清发01 | 12,100,000 | 1,261,730,674.34 | 15.78 |
| 5 | 170415 | 17农发15 | 3,500,000 | 363,094,029.94 | 4.54 |
份额持有人与份额变动：机构主导，份额微幅变动
持有人结构
期末基金份额持有人户数为1,283户，机构投资者持有份额7,600,012,222.22份，占总份额比例99.9996%，个人投资者持有份额32,343.15份，占比0.0004% 。机构投资者占据绝对主导地位。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 7,600,012,222.22 | 99.9996% |
| 个人投资者 | 32,343.15 | 0.0004% |
份额变动
本报告期期初基金份额总额7,600,044,543.17份，期末为7,600,044,565.37份，总申购份额22.20份，无赎回份额 。份额变动极为微小，反映出投资者对该基金的持有稳定性较高。
| 时间 | 基金份额总额（份） | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） |
|---|---|---|---|
| 本报告期期初 | 7,600,044,543.17 | - | - |
| 本报告期期末 | 7,600,044,565.37 | 22.20 | - |
兴银汇泽87个月定开债券基金在2024年保持了较为稳定的运作，在收益、净值增长等方面表现良好。然而，2025年面临的宏观经济压力可能给基金带来一定挑战，投资者需密切关注基金在新一年的投资策略调整及业绩表现。
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