券商指数累涨超25%！29家预增超50%，华西证券预增1353%创纪录

近期券商板块呈现出强劲的上涨态势，多家上市券商发布的中期业绩预告显示出显著的增长势头。A股突破3600点关口之际，券商指数自4月8日低点以来累计涨幅已超过25%。这一轮上涨行情背后，既有基本面的有力支撑，也有多重利好因素的共同推动。

业绩预增成为重要驱动力

截至目前，已有29家上市券商发布上半年业绩预告，全部实现预增或扭亏为盈。这些券商的归母净利润同比增长幅度普遍超过50%，其中不乏预增超过100%的大型券商。申万宏源预计上半年归母净利润为41亿元至45亿元，同比增长92.66%至111.46%。国泰海通预计实现归母净利润152.83亿元至159.57亿元，同比增长205%至218%。

部分中小券商的业绩表现更为亮眼。华西证券预计上半年归母净利润为4.45亿元至5.75亿元，同比增长1025.19%至1353.9%。国联民生预计上半年净利润为11.29亿元，同比增长约1183%。这些惊人的增长数据主要得益于去年同期基数较低，以及今年上半年资本市场活跃度的显著提升。

上半年A股市场呈现震荡上行态势，市场活跃度显著提升，带动券商自营投资业务收入、经纪业务手续费净收入等出现大幅增长。财政部数据显示，上半年证券交易印花税785亿元，增长54.1%，这一数据直观反映了市场交易的火热程度。

多重利好因素形成共振效应

券商股当前面临的不仅是业绩层面的支撑，更有多重利好因素的叠加效应。从基本面角度看，市场交投活跃为券商业绩持续增长奠定了坚实基础。下半年券商有望继续受益于资本市场回暖带来的机遇，各项业务收入均有望保持增长态势。

资金面方面呈现出积极信号。二季度偏股型基金持有的非银金融仓位提升了0.5个百分点，但占比仍处于1.5%的相对低位，相比全A配置标准占比低了4.3个百分点。这种配置不足为券商股后续资金流入留下了充足空间。

政策层面的支持同样值得关注。《证券公司分类评价规定（修订草案）》将净资产收益率最高加分值从1分提升至2分，同时取消营业总收入指标，这一调整鼓励上市券商更加重视ROE的提升，有利于行业整体经营质量的改善。

港股市场的高景气度为券商板块增添了新的增长动力。今年上半年港股IPO市场共集资1071亿港元，较去年同期上升7倍，中资券商成为核心推动力量。具备海外业务优势的头部券商在这一轮港股市场复苏中显著受益，投行业务收入实现大幅增长。

从估值角度分析，大多数券商股的市净率都在1倍出头，仅有约10家上市券商市净率超过2倍。目前仍有6家上市券商的股息率在2%以上，超过10年期国债收益率，这为价值投资者提供了较好的配置机会。券商股作为"牛市旗手"的属性，在当前市场环境下有望继续发挥引领作用。

本文源自金融界