营收下滑为何利润反增？多家上市钢企半年报揭秘

【大河财立方 记者 吴春波】8月22日晚间，新钢股份发布2025年半年度报告。上半年实现营业收入175.11亿元，同比下滑18.33%，实现净利润1.11亿元扭亏为盈，同比增长247.20%。

新钢股份的经营数据表现，只是国内钢铁行业上半年经营情况的一个缩影。Wind数据显示，按照中上协行业类（2023）标准，截至8月22日，国内已有9家钢铁企业发布中报，企业营业收入均同比下滑，其中7家企业盈利同比增长。

卓创资讯特钢分析师赵泽泽告诉大河财立方记者，钢铁企业营业收入下滑的主要原因在于需求萎缩与价格下行；净利润反而普遍增长，主要得益于原材料成本降幅大于钢材价格降幅。

新钢股份扭亏背后，

多数上市钢企上半年盈利同比增长

对于营业收入下滑，新钢股份在中报里解释称，主要系受产销量同比下降，以及钢铁需求整体仍然较弱，钢价同比下跌的影响。

此外，新钢股份还提到，该公司在报告期内主动调减产量规模，以规避市场叠加风险。并在一季度安排了以10#、9#高炉为中心的共53天系统检修，随后在二季度开始集约高效生产，通过提高高炉利用系数等指标，各生产工序效率得到明显提升。

对于扭亏，新钢股份表示，主要系报告期内钢材毛利同比增加所致。

报告期内，新钢股份高端品种材销量全面提升。其中热卷高端品种增幅97.6%，优钢、硅钢增幅超20%，中厚板增幅18.4%，优棒品种率增至70%。发终端用户72家。中厚板、优钢卷、连退卷、硅钢卷终端用户同比提升10%。

在高端电工钢领域，新钢股份新能源汽车用高牌号电工钢产销量跻身全国三强，稳定供货比亚迪、小鹏等主流新能源车企，20XW1200牌号产品更成功配套大疆无人机核心部件。

值得注意的是，本次新钢股份中报之前，国内还有8家企业已披露半年度报告，分别为华菱钢铁、中信特钢、首钢股份、山东钢铁、杭钢股份、南钢股份、甬金股份和沙钢股份，营业收入无一例外都出现了下跌情形。其中山东钢铁下滑幅度超过18%。

但在盈利表现方面，华菱钢铁、中信特钢、首钢股份、山东钢铁、南钢股份、沙钢股份净利润均同比增长，其中山东钢铁同比增幅超过100%，首钢股份同比增幅达到66.45%。

此外，还有两家企业盈利同比下滑，分别为杭钢股份和甬金股份。

杭钢股份解释称，业绩下滑主要受到国内钢材市场卷板价格持续低迷、公司资金收益下降以及参股公司分红收益减少等因素影响。而甬金股份则在解释中提到，主要系上年同期因一次性的搬迁补偿收入1.27亿元，本期资产处置收益同比减少1.31亿元。

需求萎缩导致上半年钢价下行，

原材料成本降幅更多

中钢协统计数据显示，今年上半年国内重点统计钢铁企业累计营业收入29985亿元，同比降5.79%；营业成本28055亿元，同比降6.83%；利润总额为592亿元，同比增63.26%；平均利润率为1.97%，同比上升0.83个百分点。

“钢企营业收入下滑，核心原因在于需求萎缩和价格下行。”赵泽泽表示，从需求端来看，建筑用钢需求大幅收缩。房地产投资同比下降10.7%，新开工面积萎缩22.8%，直接削弱了建筑用钢需求。

在赵泽泽看来，在制造业设备更新政策持续落地的支持下，新能源汽车、风电光伏等领域对高端钢材的需求增长，为钢铁行业平稳运行提供了稳定的需求侧支撑，但传统需求收缩幅度更大，导致钢铁市场供强需弱格局并未改变。

实际上，除了国内市场需求偏弱，我国钢材出口也延续了“量增价跌”态势。

据海关总署统计，上半年我国出口钢材5815万吨，同比增长9.2%，但品种增速分化明显，其中钢坯同比增长300.3%，板材同比下降0.4%；出口均价699.3美元/吨，同比下降10.2%。

根据卓创资讯统计数据，上半年钢材价格重心下移，主要钢材品种螺纹钢下跌幅度在150元/吨左右，热轧板卷在200元/吨左右。

关于钢企营收下滑为何利润反增。钢铁行业内人士告诉大河财立方记者，“降本大于降价”是钢铁行业利润同比大幅度增长的直接原因，这主要得益于原材料成本降幅大于钢材价格降幅。

公开资料显示，截至6月30日，62%澳粉（一种高品质铁矿石粉）指数报93.55美元/干吨，较年初下跌7.28%。同期焦炭价格指数跌幅达31.46%，低硫主焦煤下跌19.70%。

前述业内人士表示，反内卷背景下，不少行业企业通过自律生产，使得供需压力有所减弱，通过优化产品结构达到低库存运营效率，实现了利润的扩大。

“反内卷”有望改善行业供需，

高端化转型仍是钢企发展关键

7月18日，工信部在国新办新闻发布会上表示将实施新一轮钢铁、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能。

中国钢铁工业协会会长赵民革认为，未来一段时期内，钢铁行业面临的主要矛盾仍是总供给与总需求不平衡的矛盾，钢铁行业应凝心聚力、多措并举、精准发力，强自律、“反内卷”，促进行业平稳有序、高质量发展。

公开数据显示，在钢铁企业利润普遍好转的情况下，钢厂没有出现盲目扩大产量的情况。1—7月份我国粗钢产量59447万吨，同比减少1902万吨，下降3.1%。

前述业内人士表示，目前我国钢铁行业也在经历新的考验，一方面，全国钢铁产能过剩导致同质化竞争严重、整个行业低价微利；另一方面，行业内高端化、智能化、绿色化方向的新赛道已经全面开启。

“在这种形势下，钢铁企业应坚持将技术创新植入产业创新；抓政策抢机遇，将政策红利转化为发展动力。”前述业内人士建议，钢铁企业短期内降本增效、中期应建圈强链、长期战略战术配合促转型，坚持体制上提升组织效率、机制上提高人员效率。

赵泽泽建议钢企持续推动高端化转型。“特钢行业迎来发展窗口期，房地产行业发展受阻，普钢产量开始下滑，优特钢发展正当其时，也是制造业需求升级的需要。”赵泽泽表示。

值得注意的是，国内钢企已在调整产品结构以适应市场需求。国家统计局数据显示，今年1—7月份我国钢筋产量11339万吨，同比下降2.3%，压缩的建筑钢材产量主要转移为板带，1—7月份我国中厚宽钢带产量13244万吨，同比增长4.4%，较2021年同期增长21.2%。

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